據(jù)《華爾街日報》報道，中國政府已再次開始推動國內(nèi)乳制品行業(yè)的整合，這可能引發(fā)業(yè)內(nèi)新一輪并購交易及融資浪潮。
中國監(jiān)管部門預(yù)計，整合后的乳制品企業(yè)將能夠更好地控制其供應(yīng)鏈。在專家看來，乳制品行業(yè)供應(yīng)鏈分散是屢屢出現(xiàn)食品安全恐慌的主因。目前，中國的乳制品供應(yīng)鏈仍以小型農(nóng)場為主導(dǎo)。
自2008年爆出三聚氰胺丑聞以來，中國一直在推動國內(nèi)乳制品行業(yè)的重組。在2008年的這起事件中，有22家公司生產(chǎn)的嬰兒配方奶粉被發(fā)現(xiàn)含有三聚氰胺，數(shù)千名兒童因食用這種奶粉患病，六名兒童死亡。
目前，中國正力爭打造出為數(shù)不多的國家重點乳制品企業(yè)，這些企業(yè)不僅要控制包括奶粉、嬰兒配方奶粉和原料乳在內(nèi)的產(chǎn)品線，同時也要控制更大比例的乳制品加工過程。
政府計劃組建大約10家大型奶粉公司，其中每家公司到今年年底時的年收入都將超過人民幣20億元。到2018年，這些公司的數(shù)量將減少至五家。
中國國務(wù)院還在6月份宣布了一項計劃，將進一步推進國內(nèi)嬰兒配方奶粉行業(yè)的整合。與此同時，國家食品藥品監(jiān)督管理總局決定撤銷國內(nèi)超過三分之一的嬰兒配方奶粉制造商的生產(chǎn)許可證。政府表示，希望到2018年國內(nèi)嬰幼兒配方奶粉生產(chǎn)企業(yè)減少至50家。原先申請新生產(chǎn)許可證的企業(yè)約有133家。
與此同時，原料乳生產(chǎn)商也在繼續(xù)整合。馬來西亞證券聯(lián)昌國際發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2013年中國有18%的農(nóng)場所擁有的奶牛數(shù)量超過1000頭，這一比例在2008年為5.54%。只有一至四頭奶頭的農(nóng)場數(shù)量占比從2008年的32.42%降至20%。
中國的食品安全問題導(dǎo)致中國進口的嬰幼兒配方奶粉等奶制品數(shù)量激增，對國內(nèi)生產(chǎn)商構(gòu)成打擊。隨著行業(yè)重組的推進，小型奶農(nóng)正在退出市場，造成中國原奶產(chǎn)量下滑。與此同時，中國奶制品消費需求持續(xù)增長，超過國內(nèi)產(chǎn)量增速。
這可能促使規(guī)模較大的奶制品生產(chǎn)商收購原奶生產(chǎn)商，以實現(xiàn)供應(yīng)鏈的一體化。
政府近期的政策是想通過加強一體化來改善國內(nèi)奶制品行業(yè)的食品安全問題。該行表示，這是一個競爭非常激烈的市場，處于弱勢的公司將受到挑戰(zhàn)，可能會被吞并。
中國國務(wù)院表示，將提供資金支持來鼓勵行業(yè)內(nèi)的并購。同時，受中國不斷增長的需求鼓舞，投資者也開始將資金投入他們認為將在最新一輪重組中勝出的公司。
受此影響，乳品行業(yè)的交易速度開始加快。Dealogic的數(shù)據(jù)顯示，2013年，中國乳品行業(yè)共發(fā)生10宗并購交易，總規(guī)模32億美元。2014年至今已公布并購交易15宗，總規(guī)模超過20億美元。今年以來最大的一宗交易是2月份公布的北京首農(nóng)與上海復(fù)星國際斥資6.53億美元收購奶制品生產(chǎn)商北京三元食品股份有限公司部分股權(quán)。北京首農(nóng)是北京政府支持的一家奶制品公司。
盡管行業(yè)整合有助于提高食品安全標(biāo)準(zhǔn)，但過去在中國乳制品行業(yè)投資的公司可能仍然小心謹慎，避免僅持有少數(shù)股權(quán)。與其他融資形式比起來，私募基金可能是更可行的資金來源。
最近的高調(diào)私募基金投資交易之一是阿里巴巴集團董事長馬云通過旗下云峰基金向內(nèi)蒙古伊利實業(yè)集團子公司投資3.2億美元。聯(lián)昌國際的數(shù)據(jù)顯示，按畜群規(guī)模衡量，伊利股份是中國第三大乳業(yè)公司。
資本市場也可能出現(xiàn)更多交易，尤其是在香港。最近多家中國乳業(yè)公司在香港股市籌資。通過公開籌資，這些乳業(yè)公司將有更多資金來提高安全標(biāo)準(zhǔn)、增加產(chǎn)量。小型乳業(yè)公司被淘汰也將提供市場空間。
2013年以來，中國已有三家乳業(yè)公司在香港公開上市，或是擴股融資。其中規(guī)模最大的是，中國輝山乳業(yè)去年9月份的首次公開募股，共籌資15億美元。中國最大的原料奶生產(chǎn)商之一原生態(tài)牧業(yè)在去年11月份的IPO中籌資4.52億美元。另外，總部位于內(nèi)蒙古的中國牧高科奶業(yè)上個月開始對其3億美元的IPO計劃進行發(fā)行前推介，并計劃于7月份在香港上市。《華爾街日報》4月份報道稱，北京首農(nóng)計劃今年在香港進行3億-5億美元的IPO。
有業(yè)內(nèi)人士預(yù)測，隨著中國乳業(yè)企業(yè)爭相滿足市場需求，今年將有更多企業(yè)向資本市場籌資。
